据闪电新闻8月11日报道，DeepSeek母公司幻方量化卷入一起金额高达1.18亿元的金融腐败案，引发市场震动。

据报道，该案核心人物为幻方量化原市场总监李橙，以及招商证券深南东路营业部原总经理孟鹏飞，二人通过虚构经纪人身份、操纵交易渠道等隐秘手段，在2018年至2023年的六年间，套取券商绩效奖金，形成了一条复杂的灰色利益链。

调查显示，李橙利用幻方量化每年数百亿元的交易量资源，与“老东家”招商证券的孟鹏飞合谋，然后设计了返佣方案。招商证券内部规定，经纪人可提取客户交易佣金扣除成本后最高40%的绩效奖金，但监管明令禁止券商直接向客户返佣。

为规避监管，孟鹏飞安排亲属担任幻方量化的“专属经纪人”，将交易导入指定营业部，使佣金绩效流入其亲属账户。六年内累计套取1.18亿元，其中李橙分得2000余万元，孟鹏飞保留8000余万元，另有1000万元流向招商证券总部私人客户部（时任总经理刘欢）——后者曾协助将交易安排至孟鹏飞管辖的营业部。

案件发酵与涉事方回应

去年11月李橙被带走调查时，幻方量化迅速声明，此为“员工个人行为”，强调公司“未参与、不知情”，并称李橙仅为普通市场人员，非公司高管。

公司还表示，所有合作渠道佣金费率统一且处于行业低位。招商证券则回应称，涉案的高翔（招商证券财富管理及机构业务总部原总经理）案系“个人行为”，公司未参与。然而，孟鹏飞案发后曾向时任深圳分公司负责人高翔行贿价值300万元的黄金，高翔虽退还财物，仍因涉嫌渎职于今年5月被查。

据悉，量化私募，因高频交易产生巨额佣金，部分券商为争夺客户，实际返佣比例可达70%-80%，但返佣需通过第三方账户或虚构身份操作，以规避监管。

法律界人士指出，合规返佣应转入公司账户并签订公开协议；若流入个人账户、私下分赃则构成商业贿赂。2025年7月新修订的《证券行业执业声誉信息管理办法》已将商业贿赂纳入违法失信记录，但隐蔽操作仍难根除。

案件波及两家头部机构：幻方量化作为国内量化“四大天王”之一，2021年管理规模曾超千亿，2023年又因孵化AI大模型DeepSeek备受关注，此次腐败案恐冲击其市场声誉；招商证券则面临更严峻的合规拷问——2024年该公司63名员工因违规炒股被罚没8173万元，2025年投行与衍生品业务多次遭监管点名，此次返佣案进一步暴露其内控漏洞。

随着李橙、孟鹏飞等人被移交司法机关，监管与机构或将重新审视“返佣”边界的界定，推动交易链条透明化。但短期来看，技术性规避监管的灰色手段能否彻底清除，仍考验着行业自律与执法力度。