美联储又动手降息了！最近宣布把基准利率调低到4%到4.25%之间，这是自2024年12月以来，头一回调低利率。

不过，市场并没有迎来大家预期的热烈反应，反倒变得更焦虑——一方面通胀压力还在不断升高，核心PCE远远超过2%的目标线；另一方面，上半年的经济增长放缓，就业方面也出了点儿状况。

更为要紧的是，美联储主席鲍威尔直截了当地说，商品价格的上涨全都是关税在作怪，这两难的局势确实变得越发难办了。

降息看似是措施，背后其实藏着美国经济那点难堪的疲态。美联储的会议纪要讲得很直白，这次降息的重点在就业——最近几个月新增就业远比预期要少许多，劳动力市场的动力明显减退，就业岗位下降的风险也在不断加大。

不仅是就业不振，经济增长也没之前那么有劲了，企业那边更是缺少信心，很多老板都说，政策的不确定性让他们不敢轻易扩大生产或者招人。

降息这招“强心剂”偏偏遇上了通胀的“高烧”。最近的物价情况中，隐藏着不少门道：食品价格一直在涨，尤其是牛肉，涨得特别快。

住在俄亥俄州的杂货店老板马克最近愁得不行，他的进货单上，每斤牛肉的成本比三个月前多出了1.2美元，结果不得不把售价从8.99美元涨到10.99美元。

老顾客都在唠叨这事，可涨价不涨，他就得亏本了，毕竟进货价摆在那儿。马克遇到的难题可不是孤例，家庭的水电煤气费明显涨了，实实在在地给老百姓的日子添堵。

关税可是搞得物价飞涨的主要原因。鲍威尔在表态中坦言，商品价格上涨主要受关税拉动，而且这种作用可能会在接下来几季度还继续推升通货膨胀。

更热闹的是，美联储内部的人竟然为此闹起了意见分歧：一些人认为没有关税，通货膨胀早就该接近目标了；而另一些人则觉得，就算把关税因素剔掉，通胀下降的速度也太慢了。

不过，市场的反应已经体现出来了。之前美国对进口钢铁、铝材、汽车零配件等产品加征关税之后，密歇根州一家汽车修理店的老板琳达就注意到，平时常用的进口刹车片价格上涨了将近三成，她只能把更换刹车片的工时费从80美元调到110美元，结果很多顾客干脆选择推迟维修。

政策反复搞得局面更加乱套。这边刚因为关税涨价，另一边美海关突然在深夜偷偷把智能手机、电脑等20类商品的关税豁免掉，说是为了让企业有点时间转移生产线。

大家都一眼就能看出来，这其实是扛不住消费者和科技企业的压力——毕竟，美国大部分智能手机和笔记本电脑都靠进口，要是真再加税，价格可能会大跳水。

刚搞定豁免没多久，另一边又宣布对部分进口卡车加征关税，这下让依赖进口卡车的国际汽车有限公司搞得心慌意乱。公司负责人直言不讳：这些关税有可能让他们的成本大幅上涨。

更头疼的是，降息的作用可能会打点折扣。尽管美联储预估以后还会继续降息，可眼下的情况是，消费支出依旧在增加，不过主要靠高收入家庭带动，他们的财产因为股市和房价上涨，算是相对稳当些。

中低收入家庭早就吃不消了，德州的护士萨拉盘算了一下，房租每个月涨了200美元，杂货账单涨了15%，降息带来的那点贷款利息优惠根本填补不了物价上涨带来的缺口。经济学家也猜测，到年底消费的增长大概率会明显减缓。

美国经济陷入的两难境地，归根到底还是政策出了点偏差，关税搞得物价飞涨，降息想救经济增长又没法实现，短时间内还得在这种矛盾中摸索着走。

不过，从对部分商品关税豁免这事上看看，政策似乎在向实际情况让步，或许在不断调整的过程中，能找到个新的平衡点。